市場短評：流動性的寶貴
文章來源：通和投研發(fā)布時間：2023-11-24
最近房地產市場成交低迷價格走低，而北交所股票卻連續(xù)大漲雞犬升天。這些資產交易價格的變化凸顯了流動性的重要和寶貴之處。在投資領域，流動性是指金融資產買賣的便利性和成本。傳統(tǒng)意義上有些資產流動性很好比如公開交易的上市公司股票，有些資產流動性較差比如依靠拍賣的藝術品。對于特定的資產流動性的改變往往意味著雖然價值沒有發(fā)生變化但價格卻會在短期內大幅變動。這樣的例子很多，比如A股歷史上允許境內投資者投資B股。市場流動性具有幾個特征：參與人數越多流動性越好，人性當中有非常顯著的羊群效應，一旦賺錢效應形成反饋機制，往往意味著巨大泡沫的產生；在市場正常時流動性就像空氣和水，雖然重要但人們感受不到它的稀缺，但真正需要它的時候卻往往消失的無影無蹤，所以流動性具有錦上添花和落井下石的特點；流動性在輔助決定資產價格時是個放大器，充沛的流動性和匱乏的流動性往往是荒誕離奇資產價格的元兇。在預測資產價格時對未來流動性趨勢的判斷是非常重要的思考維度，而流動性趨勢變化通常會有一個非常關鍵臨界點，往往突破這個臨界點就意味著不可逆趨勢的形成。在判斷流動性趨勢變化中歷史經驗、人性把握、生活觀察這些能力非常重要！