十年一劍，破繭成蝶——評(píng)國(guó)務(wù)院通過(guò)融資融券股指期貨
文章來(lái)源：通和投資發(fā)布時(shí)間：2010-01-10
2010年1月8日收市后，手機(jī)傳來(lái)一陣震動(dòng)，融資融券、股指期貨獲國(guó)務(wù)院原則通過(guò)的消息出現(xiàn)在屏幕上，一時(shí)間激動(dòng)、懷疑、興奮百感交集。不多時(shí)這則消息出現(xiàn)在各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的頭版，確認(rèn)消息屬實(shí)后，心情漸漸平靜下來(lái)，守候太久的期盼一旦實(shí)現(xiàn)，反而有一種悵然若失的感覺(jué)。
中國(guó)證券市場(chǎng)成立二十年，一路摸著石頭過(guò)河。98年開(kāi)始設(shè)立公募基金，出臺(tái)證券法、02年批準(zhǔn)QFII、05年啟動(dòng)股權(quán)分置改革、06年批準(zhǔn)上市公司股權(quán)激勵(lì)、09年推出創(chuàng)業(yè)板、10年推出融資融券股指期貨。十年一劍，破繭成蝶，中國(guó)證券市場(chǎng)的制度建設(shè)終于邁向成熟完善。這是每一個(gè)證券市場(chǎng)從業(yè)人員、參與者都應(yīng)該舉杯相慶的時(shí)刻。
融資融券和股指期貨出臺(tái)的意義在于中國(guó)股票市場(chǎng)從此告別了單邊市，投資機(jī)構(gòu)有了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具、市場(chǎng)效率將大大提高、金融創(chuàng)新品種將層出不窮！
融資融券和股指期貨對(duì)證券市場(chǎng)如此重要，那么他們到底是什么業(yè)務(wù)哪？
“融資融券”又稱“證券信用交易”，融資融券是全球證券市場(chǎng)普遍采用的交易方式，是指投資者向具有像深圳證券交易所和上海證券交易所會(huì)員資格的證券公司提供擔(dān)保物，借入資金買入本所上市證券或借入本所上市證券并賣出的行為。包括券商對(duì)投資者的融資、融券和金融機(jī)構(gòu)對(duì)券商的融資、融券。修訂前的證券法禁止融資融券的證券信用交易。
融資是借錢買證券，通俗的說(shuō)是買股票！證券公司借款給客戶購(gòu)買證券，客戶到期償還本息，客戶向證券公司融資買進(jìn)證券稱為“買空”；
融券是借證券來(lái)賣，然后以證券歸還，證券公司出借證券給客戶出售，客戶到期返還相同種類和數(shù)量的證券并支付利息，客戶向證券公司融券賣出稱為“賣空”。
股指期貨的全稱是股票價(jià)格指數(shù)期貨，也可稱為股價(jià)指數(shù)期貨、期指，是指以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來(lái)的某個(gè)特定日期，可以按照事先確定的股價(jià)指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣。作為期貨交易的一種類型，股指期貨交易與普通商品期貨交易具有基本相同的特征和流程。股指期貨則是國(guó)際市場(chǎng)成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。
融資融券和股指期貨的推出對(duì)股票市場(chǎng)會(huì)產(chǎn)生哪些影響？
融資融券和股指期貨的推出中短期將提高大盤藍(lán)籌股的吸引力，作為融資融券和股指期貨重要標(biāo)的的大藍(lán)籌股，將成為市場(chǎng)上的稀缺資源。那些對(duì)指數(shù)影響大的總市值高和流通市值高的股票將成為機(jī)構(gòu)資金潛在的超配目標(biāo)。對(duì)券商股和期貨概念股是天大利好！不排除市場(chǎng)短期會(huì)在權(quán)重股、券商股的帶領(lǐng)下連續(xù)上漲，但指數(shù)上漲的同時(shí)二八現(xiàn)象會(huì)再度出現(xiàn)。
從長(zhǎng)期來(lái)看，融資融券和股指期貨的推出并不會(huì)改變市場(chǎng)的自身趨勢(shì)，而是對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)幅度、投資理念、交易習(xí)慣產(chǎn)生影響。融資融券和股指期貨推出后市場(chǎng)波動(dòng)將減小，比如此次金融危機(jī)中，已推出股指期貨的二十二個(gè)市場(chǎng)，股市平均跌幅為百分之四十六點(diǎn)九，遠(yuǎn)低于沒(méi)有推出股指期貨市場(chǎng)百分之六十三的平均跌幅水平。另外融資融券和股指期貨的推出會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)許多積極的變化，比如大家會(huì)更加注重上市公司的內(nèi)在價(jià)值，不會(huì)再盲目炒作垃圾股，因?yàn)橐坏┕善惫乐颠^(guò)高，脫離基本面，就會(huì)有人通過(guò)借出股票大量賣出，從股價(jià)的下跌中獲取收益。而過(guò)去沒(méi)有這個(gè)機(jī)制，就不會(huì)有人這么干。
總之，融資融券和股指期貨的推出是中國(guó)資本市場(chǎng)具有劃時(shí)代意義的大事件，他標(biāo)志著中國(guó)證券市場(chǎng)真正走向成熟，每一個(gè)市場(chǎng)參與者必須做好投資理念和交易習(xí)慣的改變，迎接中國(guó)股票市場(chǎng)嶄新的開(kāi)始！
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